重庆股权构架律师

（一）项目融资的概念和特点    1、项目融资的概念    融资，可以理解为为项目投资而进行的资金筹措行为。从狭义上理解，项目融资就是通过项目来融资，也可以说是以项目的资产、收益作抵押来融资。    2、项目融资的特点    （1）项目导向。（2）有限追索。    （3）风险分担。（4）非公司负债型融资。（5）信用结构多样化。项目融资的框架结构由四个基本模块组成，即项目投资结构、项目融资结构、项目资金结构和项目的信用保证结构。例：1、项目融资的特点包括（ ）。      A．项目导向B．有限追索C．风险分担      D．负债型融资E．融资成本较低    答案：ABC2、项目融资的特点包括（ ）。      A．项目导向B．有限追索C．风险分担      D．负债型融资E．融资成本较低    答案：ABC    （二）项目融资的阶段与步骤从项目的投资决策起，到选择项目融资方式为项目建设筹集资金，最后到完成该项目融资为止，大致上可以分为五个阶段，即投资决策分析、融资决策分析、融资结构分析、融资谈判和项目融资的执行阶段。例：对项目融资的以下叙述中，正确的是（ ）。      A．项目融资各阶段顺序是：投资决策分析一融资结构分析一融资决策分析一融资谈判融资执行      B．融资结构分析包括项目风险因素的评价      C．产品支付、远期购买、融资租赁是比较常见的融资方式      D．项目融资由借贷双方共担风险      E．融资成本高的特点限制了其使用范围    答案：BCDE（三）项目融资的方式    1、BOT方式    BOT即英文Build（建设）、Operate（经营）和Transfer（移交）三个单词的缩写，代表着一个完整的项目融资的概念。    （1）BOT方式的特点。在BOT方式中，通常由项目东道国政府或其所属机构与项目公司签署协议，把项目建设及经营的特许权授予项目公司。项目公司在项目经营特许期内，利用项目收益偿还投资及营运支出，并获得利润。特许期满后，项目移交给东道国政府或其下属机构。其主要优点有：    l）扩大资金来源，     2）提高项目管理的效率，增加国有企业人员对外交往的经验及提高管理水平；    3）发展中国家可吸收外国投资，引进国外先进技术。    （2）BOT的具体形式。BOT融资方式有时也被称为“公共工程特许权”。通常所说的BOT至少包括以下三种具体形式：    l）标准BOT（Build—OPerate—Transfer），即建设一经营一移交。    2）BOOT（Build—Own—OPerate—Transfer），即建设—拥有—经营—移交。BOOT与BOT的区别在于：BOOT在特许期内既拥有经营权，又拥有所有权。此外，BOOT的特许期要比BOT的长一些。3）BOO（Build—Own—OPerate），即建设—拥有—经营。例：BOT在国际上被认为是一种（ ）。  A、建设方式B、融资方式C、合同方式D、资金使用方式    答案：B    2、ABS方式    ABS是一种以资产为支持发行债券的融资方式。（1）ABS方式的涵义。ABS（Asset—Backed Securitization）是以资产支持的证券化之意。具体讲，它是以目标项目所拥有的资产为基础，以该项目资产的未来收益为保证，通过在国际资本市场上发行债券筹集资金的一种项目融资方式。ABS方式的目的在于，通过其特有的提高信用等级方式，使原本信用等级较低的项目照样可以进人高等级证券市场，利用该市场信用等级高、债券安全性和流动性高、债券利率低的特点大幅度降低发行债券筹集资金的成本。ABS方式特别适合大规模筹集资金。    （2）BOT与ABS的区别。    l）运作繁简程度与融资成本的差异。    2）项目所有权、运营权的差异。    3）投资风险的差异。4）适用范围的差异。例：ABS是一种（ ）融资方式。  A、权益B、广义的BOTC、以资产为支持发行债券D、发行高等级投资级债券，其负债反映在原始权益人自身的资产负债表上    答案：C    3、TOT方式TOT（Transfer—OPerate—Transfer），即移交—经营—移交，是项目融资的一种新兴方式。它是指通过出售现有投产项目在一定期限内的现金流量，从而获得资金来建设新项目的一种融资方式。TOT方式具有适应目前我国基础设施建设现状的特点：    l）有利于引进先进的管理方式。    2）项目引资成功的可能性增加。    3）使建设项目的建设和营运时间提前。4）融资对象更为广泛。    5）具有很强的可操作性。    4、PFI方式PFI（Private Finance Initiative）即“私人主动融资”，是指由私营企业进行项目的建设与运营，从政府方或接受服务方收取费用以回收成本。PFI模式最早出现在英国，通常有三种典型的类型：1）在经济上自立的项目。    2）向公共部门出售服务的项目。3）合资经营。